Een nieuwe kijk op beleggen als pensioenvoorziening

Als u bijna met pensioen gaat en u al die jaren hard gewerkt hebt, een goede boterham hebt verdiend en een flink spaarpotje hebt weten op te bouwen, zijn felicitaties zeker op hun plaats. Goed gedaan! Maar u bent er nog niet. U moet nog uitzoeken hoe u tijdens uw pensionering uw geld moet beleggen en beheren, zodat u uw doelstellingen kunt realiseren en niet zonder geld komt te zitten. Dat is makkelijker gezegd dan gedaan; veel mensen zullen geld uit hun portefeuille op moeten nemen om hun uitgaven tijdens hun pensioen te bekostigen.

Vandaar dat veel gepensioneerden van nature de neiging hebben om “veilige”, conservatieve beleggingen te kiezen, zodat hun gespaarde vermogen langer kan meegaan. Dit lijkt wellicht redelijk, en sommige vuistregels over beleggen bekrachtigen dit ook – zoals het gebruiken van je leeftijd om je vermogensallocatie te bepalen. Volgens deze clichématige vuistregel moet je je leeftijd aftrekken van 100 en voor dat percentage aandelen in je beleggingsportefeuille aanhouden. Zo zou een 70-jarige 30% aandelen en 70% vastrentende waarden in portefeuille hebben – mogelijk de verkeerde mix, zoals we hierna zullen toelichten. Als u met enige regelmaat contanten aan uw portefeuille moet onttrekken, zegt een andere twijfelachtige “waarheid” over pensioenbeleggen dat u zich op inkomstengenererende beleggingen moet richten, zoals dividenduitkerende aandelen en vastrentende coupons.

Maar zo’n algemeen aanvaarde wijsheid gaat niet voor iedereen op en u loopt mogelijk zelfs een vergroot risico dat u te snel op uw portefeuille – en dus op de kasstroom die u nodig zult hebben – inteert.

De vlucht naar veiligheid is niet altijd veilig

Met pensioen gaan voelt wellicht als hét moment om over te stappen op veiligere beleggingen, ook al betekent dit een lager rendement op langere termijn. Vanaf de dag waarop u met pensioen gaat, hebt u uw geld nog lange tijd nodig, misschien wel twintig jaar of langer. Bovendien, risico heeft vele gezichten – wellicht bent u er uiteindelijk in geslaagd om één risico te minimaliseren, maar bent u intussen wel kwetsbaarder geworden voor andere, potentieel gevaarlijkere, risico’s. We zullen hieronder een aantal potentiële risico’s van pensioenbeleggen bespreken die dikwijls over het hoofd worden gezien.

1 – Geen geld meer hebben is wellicht uw grootste risico – maar dat is waarschijnlijk niet te wijten aan volatiliteit

Veel beleggers zijn erg bang voor volatiliteit op korte termijn en de potentiële verliezen en onzekerheid die daarmee gepaard gaan. Uw beleggingen in waarde zien dalen, kan beangstigend zijn. Maar door uw kortetermijnvolatiliteit te minimaliseren, kan het voorkomen dat uw beleggingen niet het langetermijnrendement opleveren dat u nodig hebt om de twintig of dertig jaar die uw pensioen nog duurt van uw vermogen te kunnen leven.

Beleggers gaan er vaak vanuit dat vastrentende waarden veiliger zijn dan aandelen omdat aandelen met meer volatiliteit op korte termijn kampen. Zoals in Figuur 1 te zien is, zijn beleggingen in vastrentende waarden over aaneengesloten perioden van 5 jaar inderdaad minder volatiel geweest dan aandelen. Portefeuilles met meer vastrentende waarden leveren over een korte periode van vijf jaar weliswaar minder volatiliteit (gemeten aan de hand van de standaarddeviatie[i]), maar ook minder rendement op.

Figuur 1: Aaneengesloten periodes van 5 jaar

Bron: Global Financial Data, Inc., per 06/07/2018. Gemiddeld rendement van 01/01/1950 – 31/12/2017. Aandelenrendement op basis van de World Return Index van Global Financial Data, omgerekend naar euro. Het rendement van vastrentende waarden is gebaseerd op de Europe 10-year Government Bond Return Index van Global Financial Data en is omgerekend naar euro. Wisselkoersen van 01/01/1950 – 31/12/2017 afkomstig van Global Financial Data. Wisselkoersen van 01/01/1950 tot 01/01/1999 zijn gesimuleerd op basis van hoe de euro zou hebben gepresteerd als hij toen zou hebben bestaan.

Als deze gegevens worden uitgesmeerd over 20 jaar – wat veel beter aansluit op de vooruitzichten van de meeste gepensioneerden – verschijnt er een ander patroon. (Figuur 2) Aandelen zijn ongeveer even volatiel als vastrentende waarden, maar hebben een veel hoger jaarrendement. Als u een langere beleggingshorizon hebt en tijdens uw gehele pensioen inkomsten nodig hebt, is het wellicht verstandig om te overwegen om meer aandelen in uw portefeuille op te nemen.

Figuur 2: Aaneengesloten periodes van 20 jaar

Bron: Global Financial Data, Inc., per 06/07/2018. Gemiddeld rendement van 01/01/1950 – 31/12/2017. Aandelenrendement op basis van de World Return Index van Global Financial Data, omgerekend naar euro. Het rendement van vastrentende waarden is gebaseerd op de Europe 10-year Government Bond Return Index van Global Financial Data en is omgerekend naar euro. Wisselkoersen van 01/01/1950 – 31/12/2017 afkomstig van Global Financial Data. Wisselkoersen van 01/01/1950 tot 01/01/1999 zijn gesimuleerd op basis van hoe de euro zou hebben gepresteerd als hij toen zou hebben bestaan.

2 – De focus op inkomstengenererende beleggingen kan onvoorziene risico’s met zich meenemen

Sommige beleggers voelen zich aangetrokken door vastrentende waarden en dividenduitkerende aandelen omdat deze een gestage inkomstenstroom beloven waarmee zij mogelijk hun uitgaven kunnen dekken zonder op hun belegde vermogen in te teren. Maar aan deze beleggingen zijn ook weer specifieke risico’s verbonden. Zo kunnen de bedrijven achter de dividenduitkerende aandelen altijd het dividend verlagen, waardoor de inkomstenstroom waar u mogelijk afhankelijk van bent, afneemt. Daarnaast zijn dergelijke bedrijven in de regel vrijwel uitsluitend in een handjevol sectoren en bedrijfstakken te vinden, waardoor uw portefeuille potentieel niet voldoende gespreid is.

En daar komt bij dat u geen inkomstengenererende beleggingen nodig hebt om inkomsten te kunnen ontlenen aan uw portefeuille. Selectief aandelen verkopen kan een flexibele, fiscaal voordelige manier zijn om een inkomstenstroom te genereren en tegelijkertijd het rendement te behalen dat u nodig hebt – wij noemen dit de strategie van “eigenkweek-dividenden”.

3 – Conservatief beleggen is met het oog op inflatie mogelijk minder veilig

Wellicht bent u nog altijd bereid om genoegen te nemen met een iets lager rendement in ruil voor minder risico en minder stress. Dit lijkt misschien een goede deal, maar vergeet niet de inflatie mee te rekenen als u de voor- en nadelen hiervan tegen elkaar afweegt. De meeste centrale banken van de G20-landen streven naar een inflatiepercentage dat tussen de 2% en 3% ligt. En in sommige van deze landen is de inflatie in het verleden zelfs hoger geweest.

Inflatie leidt ertoe dat uw koopkracht in de loop der tijd afneemt, spaartegoeden minder waard worden en het rendement van beleggingen daalt. Bijvoorbeeld: Als u per jaar USD 50.000 uit uw portefeuille nodig hebt om uw levensonderhoud te bekostigen, groeit dit bedrag bij een inflatie van 2,99% in tien jaar uit tot USD 67.000 per jaar. Daarom is het zo belangrijk om bij het kiezen van beleggingen vooral te kijken naar het rendement van uw portefeuille op lange termijn. Deze constante inflatiedruk kan ervoor zorgen dat een belegging die nu behoorlijk goed lijkt, uitmondt in een belegging die nauwelijks uw koopkracht op peil kan houden in de periode dat u met pensioen bent.

Samenvattend: beleggen voor pensioeninkomsten: de aanpak van Fisher Investments

Nu we wat waarschuwende geluiden hebben laten horen en een aantal beleggingsmythes hebben doorgeprikt, willen we graag uitleggen hoe wij te werk gaan bij het realiseren van pensioeninkomsten voor onze cliënten.

Wij geloven dat succesvol beleggen begint met het vaststellen van uw doelen, zowel op persoonlijk als financieel gebied, en het bepalen van uw beleggingshorizon – hoelang u uw geld nodig hebt. Wij helpen onze klanten na te denken over wat ze willen dat hun geld voor hen doet en zelfs over hoe zij hopen hun tijd te besteden. Zodra de doelstellingen opgesteld zijn, stellen we vast hoeveel contanten u nodig zult hebben uit uw portefeuille en wegen we af of dat haalbaar en betaalbaar is voor u.

U kunt daar een duidelijk beeld van krijgen door uw uitgaven (aan zowel duurzame als niet-duurzame consumptiegoederen) te vergelijken met uw inkomstenbronnen die niets met uw portefeuille van doen hebben (zoals salaris en pensioen). Dat zal u erbij helpen om uit te vinden hoeveel geld u nodig zult hebben uit uw pensioenportefeuille. Met andere woorden: welk deel van uw uitgaven zult u moeten bekostigen uit inkomsten uit uw beleggingen?

Als we deze basisgegevens hebben, kunnen we overgaan tot de hamvraag van vermogensallocatie: waar moeten we in beleggen? Het totaalrendement stellen wij daarbij voorop, en we richten ons niet uitsluitend op inkomstengenererende beleggingen, zoals vastrentende coupons of dividenduitkerende aandelen. Afhankelijk van uw tijdshorizon en uw persoonlijke situatie kunnen wij dan een portefeuille met uitsluitend aandelen voorstellen of een combinatie van aandelen en vastrentende waarden. Zoals we hierboven al aanstipten, geloven wij dat het selectief verkopen van aandelen voor kasstroom, wat wij “eigenkweek-dividenden” noemen, een flexibele en in potentie fiscaal voordelige methode kan zijn om gedurende een lang pensioen inkomsten te genereren en om voldoende rendement te behalen om uzelf te beschermen tegen inflatie.

Het beheren van een dynamische pensioenportefeuille kan veel tijd vergen en uitdagend zijn, met name omdat volatiele markten uw discipline en geduld op de proef kunnen stellen. De afgelopen decennia hebben we duizenden cliënten bijgestaan bij het beleggen voor pensioeninkomsten. We hebben het beheer van hun portefeuilles uit handen genomen en hebben hen zo geholpen bij het bereiken van hun doelen.

Fisher Investments Nederland is de handelsnaam die wordt gebruikt door de vestiging van Fisher Investments Luxembourg, Sàrl in Nederland (“Fisher Investments Nederland”). Fisher Investments Nederland is geregistreerd in het handelsregister van de Nederlandse Kamer van Koophandel met het ondernemingsnummer 75045486. Als de Nederlandse tak van Fisher Investments Luxembourg, Sàrl, staat Fisher Investments Nederland onder het toezicht van de Commission de Surveillance du Secteur Financier (“CSSF”) en is geregistreerd bij de Nederlandse Autoriteit Financiële markten.

Dit document bevat de algemene visie van Fisher Investments Nederland en Fisher Investments Europe en dient niet te worden beschouwd als persoonlijk beleggings- of belastingadvies of als een afspiegeling van de prestaties van cliënten. Er wordt niet gegarandeerd dat Fisher Investments Nederland of Fisher Investments Europe deze visie zullen handhaven. Deze kan immers veranderen op grond van nieuwe informatie, analyses of heroverweging. Niets in dit document is als aanbeveling of prognose van marktomstandigheden bedoeld. Het is eerder bedoeld om een standpunt weer te geven. De huidige en toekomstige markten kunnen sterk afwijken van de hier geschetste markten. Bovendien worden geen garanties gegeven met betrekking tot de nauwkeurigheid van eventuele aannames gemaakt in illustraties in dit document. Beleggen op de financiële markten brengt een risico van verlies met zich mee en er is geen garantie dat het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk terugbetaald zal worden. Rendementen uit het verleden bieden geen garantie voor toekomstige rendementen en geven daar geen betrouwbare indicatie van. De waarde en opbrengst van de beleggingen volgen de schommelingen van de wereldwijde aandelenmarkten en van de internationale wisselkoersen.

[i] De standaarddeviatie is de mate van fluctuatie in het historische rendement. Deze maatstaf voor risico is in deze twee grafieken toegepast op het jaarrendement over periodes van 5 en van 20 jaar.

Dit is een partnerpagina. De redactie van Elsevier Weekblad is niet verantwoordelijk voor de inhoud.

Omgaan met financiële bezorgdheid tijdens een marktdaling

Het begint met een daling van de aandelenmarkten. Twijfel slaat om in bezorgdheid naarmate financiële nieuwsmedia de vrije val beschrijven – en speculeren over verslechterende vooruitzichten. Bezorgdheid groeit uit tot regelrechte angst naarmate er op de volatiel markten een brede neerwaartse trend ontstaat. Het is normaal dat u bezorgd en ongerust bent tijdens turbulente perioden … Continued

Lees verder

Risico’s van vastrentende effecten: een inleiding

Als beurzen extreem onstuimig worden – zoals zonder twijfel al sinds medio februari het geval is – gaan beleggers doorgaans op zoek naar wat ze als veilige activa beschouwen. In onze beleving wordt dit vaak gelijkgesteld aan vastrentende effecten. Op korte termijn zijn vastrentende effecten doorgaans minder volatiel dan aandelen – mogelijk een aantrekkelijke eigenschap … Continued

Lees verder

Wat kunnen we verwachten als er een eind komt aan de bearmarkt?

Toen de gevolgen van de wereldwijde verspreiding van het COVID-19-virus in februari en maart tot een scherpe daling van de aandelenkoersen leidden, bleek uit de financiële verslaggeving dat het sentiment – zowel op de markten als elders – was gekelderd. De krantenkoppen berichtten eerst gericht over de besmettingsstatistieken en sterftecijfers, en daarna over de enorme … Continued

Lees verder

Zoekt u een economische barometer? Begin met de LEI

Er worden ieder jaar honderden economische gegevens bijgehouden voor ieder ontwikkeld land, maar niet alle data zijn even bruikbaar – vooral niet voor economische prognoses. Kwartaalverslagen van het bruto binnenlands product (bbp) geven bijvoorbeeld een redelijk beeld van de economische bedrijvigheid over het voorgaande kwartaal. Maar dat soort cijfers zeggen niets over hoe de economie … Continued

Lees verder

Hoe u bepaalt aan welke benchmark u uw portefeuille koppelt

Wat is de beste manier om te meten hoe goed uw portefeuille het doet? De waarde van uw portefeuille op dit moment vergelijken met het verleden? Of uw performance naast die van iemand anders leggen, zoals uw buurman? Hoewel die methoden op het eerste gezicht niet meer dan logisch lijken, zijn ze bij nader inzien … Continued

Lees verder

Beleggingstips voor het nieuwe jaar

Nu 2020 begonnen is, zijn er waarschijnlijk veel beleggers die de prestaties van hun portefeuille in 2019 onder de loep nemen en mogelijke aanpassingen voor het komende jaar overwegen. Als u dat ook doet, bespreken we hier een aantal zaken die uw aandacht verdienen. Beoordeling van uw vermogensallocatie – de combinatie van aandelen, vastrentende effecten, … Continued

Lees verder

Zijn vastrentende waarden veiliger dan aandelen?

In de beleggingswereld worden vastrentende waarden vaak als een “veilige” beleggingskeuze beschouwd. Het woord vastrentend impliceert immers dat de inkomsten die u ontvangt “vaste” bedragen zijn. Deze gedachtegang leidt er vaak toe dat beleggers die groei op lange termijn beogen voor in hun ogen veiligere beleggingen kiezen en daardoor potentieel betere groeikansen mislopen. Maar hoe … Continued

Lees verder

Bij pensioenplanning gaat het niet alleen om leeftijd

Leeftijd is maar een getal. Hoewel het zeker geen onbetekenend getal is, is het niet de enige factor om rekening mee te houden bij beslissingen over uw assetallocatie. Assetallocatie is de mix van aandelen, vastrentende effecten, contanten en andere effecten waaruit uw beleggingsportefeuille is opgebouwd. Het selecteren van een passende assetallocatie voor uw portefeuille is … Continued

Lees verder

Geen enkele aandelencategorie staat voor altijd aan kop

Welk type aandelen is objectief gezien het best? Smallcap of largecap? Waarde of groei? Sommige beleggers hebben een specifieke voorkeur. Sommige beleggingsbeheerders gebruiken zelfs maar een enkele stijl – en er zijn zeker gemeenschappelijke beleggingsfondsen en ETF’s te vinden die zich op één specifieke beleggingsstijl concentreren. In sommige gevallen is zo’n aanpak niet meer dan … Continued

Lees verder

Hoogtevrees op de aandelenmarkt

Bent u in een artikel wel eens gewaarschuwd voor ‘te hoge’ aandelenkoersen? Of hebt u wel eens gelezen dat de koersen op het punt staan te kelderen door overgewaardeerde aandelen of ‘gevaarlijke’ beursrecords? Wanneer aandelenkoersen recordhoogten bereiken, zijn sommige beleggers bang dat er een marktdaling aan zit te komen. Hoewel hoogtevrees al menigmaal nuttig is … Continued

Lees verder

Verder kijken dan rente en dividenden om kasstroom te genereren

Veel beleggers, al dan niet met pensioen, hopen op enig moment geld te verdienen met hun beleggingsportefeuilles. Dit kan een prima manier zijn om uw vermogen te laten renderen. Helaas denken veel beleggers echter dat ze een portefeuille vol dividenduitkerende aandelen of rentedragende obligaties moeten hebben om deze kasstroom te genereren. Dit soort portefeuilles zal … Continued

Lees verder

Instinct en beleggen

Instinct is onderdeel van wat ons menselijk maakt. Nuttig of niet, ons instinct komt telkens weer om de hoek kijken bij onze dagelijkse besluitvormingsprocessen. Helaas is het voor beleggingsbeslissingen niet anders. Waarom “helaas”? Ons instinct werkt vaak averechts bij beleggen. U hoort uw collega’s wellicht zeggen dat ze gewoon “wisten” dat aandeel X met 15% … Continued

Lees verder

Waarom deze Common Risk Ratio niet zo werkt als u denkt

Op de korte termijn kan een volatiele aandelenmarkt beleggers een onbehaaglijk gevoel geven. Volatiliteit maakt beleggen onzeker, en mensen houden in de regel van zekerheid. Dus wat kun je doen om volatiliteit te meten en ervoor te zorgen dat je portefeuille een passend risicoprofiel heeft? Als je deze vraagt stelt aan hoogleraren of anderen in … Continued

Lees verder

Wie kan er passief beleggen?

Op het eerste gezicht kan passief beleggen een koud kunstje lijken. Koop een of meer low-cost-fondsen die correleren met een index voor de brede markt, doe deze niet meer van de hand en zie hoe uw vermogen groeit. Nu is passief beleggen op zich geen slecht idee. Zolang u het belegde geld onberoerd laat, zal … Continued

Lees verder

Twee manieren van rijk worden met beleggen

Als het gaat om beleggen in aandelen, denken sommige beleggers dat geconcentreerd beleggen in een paar posities de beste manier is om je portefeuille te doen groeien. Een beperkt aantal beleggingen aanhouden kan flink renderen, maar het kan ook zeer risicovol blijken. Andere beleggers zijn juist beducht voor overmatige concentratie en vermijden die dan ook, … Continued

Lees verder

Hoe ervaren beleggers gebruik maken van het nieuws

Speculeren op basis van conventionele interpretaties of bekend nieuws moet wel een van de duurdere gewoontes zijn bij beleggen. Dit komt doordat een beleggingsidee, wanneer u er in de media meer dan eens iets over leest of hoort, waarschijnlijk niet zal werken. En als dat wel zo is, dan duurt dat niet lang. Tegen de … Continued

Lees verder

De mythe van marktzekerheid

‘Aandelen lijken momenteel zo onzeker. Ik wacht gewoon tot de markt tot rust komt, en dan word ik weer actief.’ Veel beleggers denken dat dit logisch is — wachten tot de marktvolatiliteit wegebt, of tot een correctie of bearmarkt ten einde komt, voordat je je geld weer in aandelen belegt. Maar wat is nu precies … Continued

Lees verder

QE-geldkraan gaat dicht, maar niet getreurd!

Met een tragere groei van het bbp (bruto binnenlands product, een schatting door de overheid van de output van de economie van het land) in het derde kwartaal, bracht ons onderzoek van de financiële publicaties vaak de vrees aan het licht dat het besluit van de ECB van medio december om haar programma voor monetaire … Continued

Lees verder

Beoordeel politiek op het beleid, niet op de personen

De internationale politiek werd dit najaar enigszins opgeschrikt. Eerst door de verklaring van de Duitse bondskanselier Angela Merkel dat dit haar laatste ambtstermijn is, en vervolgens door het gerucht dat de vroegere Britse premier David Cameron wil terugkeren in de actieve politiek. Het vertrek van Merkel is pas voor 2021 gepland en de geruchten over … Continued

Lees verder

Waarom vergrijzing en dalende geboortecijfers geen kwaad kunnen voor aandelen

Bij het doornemen van de financiële media treffen we vaak artikelen aan over hoe demografische verschuivingen in de toekomst zullen leiden tot beursdalingen. Volgens sommige commentatoren zouden vergrijzing en dalende geboortecijfers – vooral in de ontwikkelde landen – een last op de economieën van de toekomst leggen doordat de productiviteit zou gaan dalen en de … Continued

Lees verder

Voor langetermijnbeleggers is goud geen blinkend alternatief

In ons dagelijkse rondje langs de financiële media komen we vaak artikelen tegen die beleggingen aanprijzen die, naar men beweert, goed presteren wanneer de aandelenmarkten onderuit gaan. Goud is een alom gebruikt beleggingsinstrument. Velen gaan ervan uit dat het glimmende gele metaal hen verzekert tegen dalende aandelen. Omdat er in 2018 al vele perioden van … Continued

Lees verder

Analyse van in de media gehanteerde beeldspraak over markten

Markten. De financiële media praten vaak over markten alsof ze het over mensen hebben. Soms zijn de markten bang voor iets. Op andere momenten zijn ze enthousiast. Deskundigen beweren ook dat ze risico’s kunnen negeren en onderschatten. Soms worden ze als zelfgenoegzaam omschreven. Op andere momenten kunnen we lezen dat ze gewoonweg efficiënt zijn. Wat … Continued

Lees verder

‘Whatever It Takes’, zes jaar later

Deze dagen zijn vele ogen gericht op Mario Draghi, voorzitter van de Europese Centrale Bank (ECB), nu er in de media wordt gespeculeerd over de plannen van de bank voor het monetaire beleid en in het bijzonder over de kwantitatieve verruiming (quantitative easing, QE). QE is een veelgebruikte term voor het activa-opkoopprogramma van de bank, … Continued

Lees verder

De politiek kan de ontwikkeling van de markt bepalen—maar niet zoals de meeste mensen verwachten

Praten over politiek kan heftige reacties losmaken. En heb je het daarnaast ook nog over geld, dan weet je zeker dat er naar je geluisterd wordt. Disclaimer: Aangezien politieke voorkeur tot gevaarlijke beleggingsfouten leidt, is ons politieke commentaar niet gebonden aan een bepaalde partij of ideologie. Wij hebben geen voorkeur voor een bepaalde politieke partij, … Continued

Lees verder

Over populisme: de Griekse paradox uitgelicht

Sinds de staatsschuldencrisis in de eurozone werd aangewakkerd door de perikelen rond het Griekse overheidstekort, hebben eurosceptische populisten de wind in de zeilen doordat ze de Europese Unie (EU) of de euro de schuld geven van de economische malaise. Talrijke verslaggevers in reguliere media stelden dat de euro of de EU ten dode opgeschreven is … Continued

Lees verder

Waarop moeten Europese beleggers letten?

Opzienbarende nieuwtjes en langetermijnuitdagingen wedijveren om de aandacht van de beleggers en kunnen hen afleiden van de analyse waarop het wellicht het meest aankomt. Wat hebben klimaatverandering, vergrijzing, het vaak met horten en stoten verlopende integratieproces  van de eurozone en de verre politieke toekomst van China met elkaar gemeen? Het zijn allemaal kwesties die volgens … Continued

Lees verder

Heeft de regering-Trump de euro de oorlog verklaard?

Zijn de VS en de eurozone verwikkeld in een stille valutaoorlog— een opzettelijke poging om elkaars valuta te verzwakken? We hebben gezien dat veel beleidsmakers en traders zich dit kennelijk afvragen de laatste tijd, nadat de Amerikaanse minister van Financiën Steven Mnuchin dit jaar op het World Economic Forum (WEF) naar verluidt de voordelen van … Continued

Lees verder

Vrees voor afbouw aankoopprogramma ECB ongegrond, leert de geschiedenis

Moeten we ons schrap zetten voor onheil? De ECB verlaagt vanaf deze maand het bedrag van haar maandelijkse obligatieaankopen van 60 naar 30 miljard euro en stopt in september wellicht volledig met kwantitatieve versoepeling. Velen vrezen dat dit de economie van de eurozone in gevaar zal brengen en de aandelenmarkten zal doen instorten, omdat volgens … Continued

Lees verder

Aandelen in de eurozone kunnen zonder verdere integratie stijgen

De markten van de eurozone hebben laten zien dat ze kunnen hergroeperen, ongeacht of pogingen om het valutablok te verenigen, al dan niet slagen. Na de oproep van de Franse president Emmanuel Macron tot meer Europese integratie, kan de inspanning om een Duitse regering te vormen kanselier Angela Merkel in dezelfde richting duwen. De Nederlandse … Continued

Lees verder

Afnemende politieke onzekerheid in Italië?

Aan het eind van 2016 leek het euroscepticisme toe te nemen. Door de mislukking van de Italiaanse electorale hervormingen in december 2016 en een eurosceptische kandidaat die een gedeelde eerste plaats behaalde bij de presidentiële verkiezingen in Oostenrijk, werden deze krachten duidelijk. Voorafgaand aan een druk verkiezingsjaar in de eurozone, vreesden velen dat dit een … Continued

Lees verder

Positieve verrassing nu de angst voor protectionisme geen realiteit lijkt te worden

Ondanks de verkiezing van Trump en de Brexit blijkt dat de vrijhandel toeneemt. door Fisher Investments Nederland Beleggers die bang waren dat de recente protectionistische sentimenten de vrijhandel zou afremmen, kunnen opgelucht ademhalen. De voorbije achttien maanden wakkerden de Brexit, de verkiezing van Donald Trump, de nationalistische sentimenten in Nederland en andere ontwikkelingen de angst … Continued

Lees verder

Een jaar later, en nog geen kettingreactie ten gevolge van de Brexit

23 juni vorig jaar was een historische dag voor Europa: De Britten gingen naar de stembus voor het meest besproken referendum in de recente geschiedenis: wel of geen Brexit. Toen de stemmen waren geteld en het duidelijk was dat Groot-Brittannië ervoor had gekozen om de Europese Unie (EU) te verlaten, sloeg de angst toe. In … Continued

Lees verder

Sluit Nederland zich aan bij het clubje minderheidsregeringen?

Hoewel de Nederlandse kiezers een nieuw parlement hebben gekozen, zijn de partijleiders er nog steeds niet in geslaagd een regering te vormen. De VVD van premier Mark Rutte, D66 en het CDA zijn zonder meer bereid tot samenwerking, maar over de vraag met welke vierde partij ze een meerderheidsregering moeten vormen, verschillen ze van mening. … Continued

Lees verder

Draghi, Nederlandse parlementariërs en de dansende tulp

De voorzitter van de Europese Centrale Bank (ECB) Mario Draghi heeft op 10 mei op uitnodiging van de Tweede Kamer een bezoek gebracht aan Den Haag voor een discussie en een vraag- en antwoordsessie over de economie van de eurozone. Op het eerste gezicht is hij precies het type toerist dat Nederlandse ambtenaren graag zien. … Continued

Lees verder

Waarom vrees voor handelsoorlogen gunstig is

De Amerikaanse president Donald Trump trekt fel van leer tegen “oneerlijke” valutamanipulatie en “rampzalige” handelsovereenkomsten. Britse kiezers besloten geen deel te willen uitmaken van de interne markt als dat betekent dat ze aan de leiband van Brussel moeten lopen. Nederlandse politici hebben de mond vol van de bescherming van de Nederlandse “kroonjuwelen”. De Franse presidentsverkiezingen … Continued

Lees verder

Fisher Investments Europe Vermogensbeheerder van het Jaar

Fisher Investments Europe timmert aardig aan de weg. De vermogensbeheerder is door de in Londen gevestigde beurswebsite ADVFN voor het tweede opeenvolgende jaar uitgeroepen tot Vermogensbeheerder van het Jaar tijdens de uitreiking van de International Financial Awards. Die prijsuitreiking biedt een podium aan vernieuwende producten en diensten in de internationale financiële sector. Fisher Investments Europe, opgericht in … Continued

Lees verder

Hoe Fisher Investments Nederland tegen de Europese verkiezingen aankijkt

Waarom Fisher Investments Nederland optimistisch is over de eurozone dit jaar In zowel Nederland als Frankrijk komt de verkiezingscampagne op toeren, en beleggers worden steeds nerveuzer – net zoals voor het Brexit-referendum en de Amerikaanse verkiezingen vorig jaar. Toen profiteerden aandelen van wat Fisher Investments Europe een ‘jaar van afnemende onzekerheid’ noemde, doordat beleggers langzamerhand … Continued

Lees verder