Wat kunnen we verwachten als er een eind komt aan de bearmarkt?

Toen de gevolgen van de wereldwijde verspreiding van het COVID-19-virus in februari en maart tot een scherpe daling van de aandelenkoersen leidden, bleek uit de financiële verslaggeving dat het sentiment – zowel op de markten als elders – was gekelderd.

De krantenkoppen berichtten eerst gericht over de besmettingsstatistieken en sterftecijfers, en daarna over de enorme impact op de economie doordat bedrijven over de hele wereld hun deuren moesten sluiten. Iedereen leek bang – en dat blijft nog wel even zo. Het positieve nieuws is dat we uit ervaring weten dat aandelen al beginnen te stijgen voordat de angst is verdwenen. Uit onze analyses blijkt dat ze meestal de weg naar boven vinden als de angst er nog goed in zit. Beleggers zijn er volgens Fisher Investments Nederland bij gebaat als ze zich bewust zijn van de angst die in de regel optreedt aan het begin van het herstel. Dat helpt om het hoofd koel te houden en de sterke stijging die zich vaak voordoet aan het begin van een bullmarkt (een lange periode waarin de aandelenkoersen in het algemeen omhooggaan) niet mis te lopen.[i]

Een van de meest voorkomende angsten die we hebben waargenomen op het moment dat een bearmarkt (een algemene daling van de aandelenmarkt van -20% of meer, veroorzaakt door fundamentele factoren) uit het dal begint te klimmen, is dat de economische groei en de aandelenmarkten niet kunnen stijgen zolang de werkloosheid toeneemt. De geschiedenis leert echter dat de werkloosheid in de regel blijft toenemen als de economie en de aandelenmarkten alweer in de lift zitten. Een voorbeeld daarvan is de bearmarkt van de eurozone die eindigde in maart 2009.[ii] Volgens het Centre for Economic Policy Research, dat belast is met de datering van recessies in de eurozone, eindigde de recessie in april.[iii] Maar het werkloosheidspercentage van de eurozone begon pas te dalen in juli 2010.[iv] Tussen het dieptepunt van maart 2009 en 30 juni 2010 stegen de aandelenkoersen in de eurozone met 60,7%. Beleggers die hadden gewacht op een verbetering van de arbeidsmarkt hadden die winst heel goed mis kunnen lopen.[v]

Een ander voorbeeld is de bearmarkt in de Verenigde Staten, die eindigde in maart 2009; de recessie eindigde toen in juni.[vi] Maar het Amerikaanse werkloosheidspercentage begon pas in november 2009 te dalen.[vii] Eind oktober waren de Amerikaanse aandelenmarkten alweer met 32% gestegen ten opzichte van het laatste dieptepunt.[viii]

Als de economische cijfers de goede kant op gaan, zien we vaak dat men bang wordt voor een ‘dubbele dip’ – een tweede terugval die het herstel om zeep brengt. Dat soort angsten worden meestal ingegeven door het idee dat er ongetwijfeld nog een tegenslag komt, veroorzaakt door bijvoorbeeld de staatsschuld. Uit onze analyse van het financiële nieuws na de wereldwijde financiële crisis van 2007–2009 blijkt dat men in de VS nog jarenlang bang was voor een dubbele dip. Volgens veel commentatoren zou de economie weer gaan krimpen als gevolg van de hoge schuldenlast van consumenten en overheden.[ix] Die angst bleek ongegrond.

Door diverse factoren was men in 2002 ook bang voor een dubbele dip na de recessie. Men was onder meer bezorgd over de aanvankelijk zwakke groei van de werkgelegenheid en het dalende consumentenvertrouwen.[x] Als gevolg van een aantal boekhoudschandalen, zoals bij Enron, dachten veel mensen dat geen enkel bedrijf betrouwbare cijfers publiceerde.[xi] Maar die gevreesde dubbele dip is er nooit gekomen.

Ook dit keer kan de gevreesde ‘tweede tegenslag’ betrekking hebben op de schuldenlast, vooral omdat wereldwijd veel overheden met grootschalige fiscale hulpprogramma’s komen en de financiële media er steeds meer voor waarschuwen dat de bedrijfsschulden te hoog zijn. Bij Fisher Investments Nederland denken we dat de angst voor een tweede corona-epidemie, dit najaar of in 2021, ook een rol zou kunnen spelen. Beleggers die zijn voorbereid op dergelijke angsten zullen beter in staat zijn om gedisciplineerd te blijven, mocht het ooit zover komen.

Ook hebben we gezien dat men in een vroege herstelfase vaak bang is dat het herstel de vorm van een ‘L’ zal aannemen – een lichte verbetering die in schril contrast staat met de eerdere terugval, wat resulteert in een ‘L-vormige’ grafiek in plaats van een ‘V-vormige’. Na de financiële crisis van 2008–2009 waarschuwden veel deskundigen voor een L-vormig herstel omdat men vreesde dat de wereldwijde schuldenlast te hoog was.[xii]

Het L-vormige herstel bleef toen uit – en dat is meestal het geval. Japan werd ermee geconfronteerd in de jaren 1990, nadat de enorme zeepbel van de Japanse aandelenmarkt uit elkaar was gespat.[xiii] Ook de VS kreeg ermee te maken toen men na de recessie van 1937–1938 vreesde dat het beginnende herstel zou worden weggevaagd door een wereldoorlog.[xiv] Maar uit ons onderzoek blijkt dat economisch herstel veel vaker V-vormig is, dat wil zeggen dat de snelheid en de kracht ervan min of meer vergelijkbaar zijn met die van de terugval.[xv]

Maar een V-vormig herstel gaat gepaard met zijn eigen angsten. Sceptici zullen beweren dat de koersen te ver en te snel stijgen ten opzichte van de economische cijfers of de bedrijfswinsten, en dat er dus weer een terugval op komst is. Maar bij Fisher Investments Nederland zijn we tot de conclusie gekomen dat aandelenkoersen in de regel gebaseerd zijn op de toekomstige geschatte waarde van een bedrijf, terwijl winsten en economische cijfers laten zien wat er in het recente verleden is gebeurd. We vinden het dus heel normaal dat aandelenkoersen stijgen voordat er een verbetering optreedt in de bedrijfswinsten of de economische cijfers.

De scherpe en plotselinge terugval die vaak optreedt aan het eind van een bearmarkt maakt mensen bang en die angst kan nog lang aanhouden tijdens de volgende expansiefase en bullmarkt. Maar we denken dat beleggers die toegeven aan dergelijke angsten het risico lopen dat ze de vaak forse stijging aan het begin van een bullmarkt mislopen.[xvi] Op het moment dat de markten een dieptepunt bereiken, en ook daarna, worden we bestookt met angstaanjagende verhalen. Beleggers die naar een rendement op aandelenniveau streven, verhogen hun kans om gedisciplineerd te blijven en hun langetermijndoelstellingen te behalen als ze dergelijke verhalen begrijpen en de daaraan verbonden volatiliteit aanvaarden.

Fisher Investments Nederland is de handelsnaam die wordt gebruikt door de vestiging van Fisher Investments Luxembourg, Sàrl in Nederland (“Fisher Investments Nederland”). Fisher Investments Nederland is geregistreerd in het handelsregister van de Nederlandse Kamer van Koophandel met het ondernemingsnummer 75045486. Als de Nederlandse tak van Fisher Investments Luxembourg, Sàrl, staat Fisher Investments Nederland onder het toezicht van de Commission de Surveillance du Secteur Financier (“CSSF”) en is geregistreerd bij de Nederlandse Autoriteit Financiële markten.

Dit document bevat de algemene visie van Fisher Investments Nederland en Fisher Investments Europe en dient niet te worden beschouwd als persoonlijk beleggings- of belastingadvies of als een afspiegeling van de prestaties van cliënten. Er wordt niet gegarandeerd dat Fisher Investments Nederland of Fisher Investments Europe deze visie zullen handhaven. Deze kan immers veranderen op grond van nieuwe informatie, analyses of heroverweging. Niets in dit document is als aanbeveling of prognose van marktomstandigheden bedoeld. Het is eerder bedoeld om een standpunt weer te geven. De huidige en toekomstige markten kunnen sterk afwijken van de hier geschetste markten. Bovendien worden geen garanties gegeven met betrekking tot de nauwkeurigheid van eventuele aannames gemaakt in illustraties in dit document. Beleggen op de financiële markten brengt een risico van verlies met zich mee en er is geen garantie dat het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk terugbetaald zal worden. Rendementen uit het verleden bieden geen garantie voor toekomstige rendementen en geven daar geen betrouwbare indicatie van. De waarde en opbrengst van de beleggingen volgen de schommelingen van de wereldwijde aandelenmarkten en van de internationale wisselkoersen.

[i] Bron: FactSet, per 19/03/2020. Gebaseerd op het rendement van de S&P 500 Price Index in USD (om over een langere reeks van historische gegevens te beschikken), 1/1/1928 – 19/3/2020. Weergegeven in USD. Schommelingen in de wisselkoers tussen de dollar en de euro kunnen leiden tot hogere of lagere beleggingsrendementen.

[ii] Bronnen: FactSet, per 26/3/2020. Gebaseerd op het nettorendement van de MSCI Europe met dividenden. De bearmarkt bereikte op 9/3/2009 een dieptepunt.

[iii] Bron: Centre for Economic Policy Research, Euro Area Business Cycle Dating Committee, per 27/3/2020.

[iv] Bron: Eurostat, per 26/3/2020. Werkloosheidspercentage van de eurozone.

[v] Bron: FactSet, per 30/3/2020. Rendement in euro van de MSCI Europe met nettodividenden, 9/3/2009 – 30/6/2010.

[vi] Bron: FactSet, per 27/3/2020. Gebaseerd op het rendement in euro van de MSCI USA met nettodividenden. De bearmarkt bereikte op 9/3/2009 een dieptepunt. Datering van de recessie volgens het National Bureau of Economic Research, het orgaan dat de officiële datering van recessies in de VS bepaalt.

[vii] Bron: US Bureau of Labor Statistics, per 3/27/2020. Amerikaans werkloosheidspercentage, 16 jaar en ouder.

[viii] Bron: FactSet, per 30/3/2020. Rendement in euro van de MSCI USA met nettodividenden, 9/3/2009 – 31/10/2009.

[ix] “Beware the Double Dip,” Paul R. La Monica, CNNMoney.com, 18/8/2009.

[x] “Double-Dip Dread—Stocks Socked by Fears of Deeper Recession,” Beth Piskora, New York Post, 3/8/2002.

[xi] “Rumbles of Double-Dip Recession,” Ron Scherer, The Christian Science Monitor, 25/7/2002.

[xii] “Joblessness Threatens Economic Recovery Around the Globe,” Naoki Abe, Brookings.edu, 22/12/2009.

[xiii] Bron: FactSet, per 27/3/2020. Gebaseerd op het koersrendement van de Japanse Nikkei 225-index in yen, 29/12/1989 – 26/3/2020. Schommelingen in de wisselkoers tussen de yen en de euro kunnen leiden tot hogere of lagere beleggingsrendementen.

[xiv] Bron: FactSet, per 30/3/2020. Gebaseerd op het koersrendement van de S&P 500-index in Amerikaanse dollar, 1/1/1937 – 1/1/1941. Schommelingen in de wisselkoers tussen de dollar en de euro kunnen leiden tot hogere of lagere beleggingsrendementen.

[xv] Bron: FactSet, per 27/3/2020. Gebaseerd op het rendement in euro van de MSCI World Index met netto-dividenden.

[xvi] Zie toelichting i.

Dit is een partnerpagina. De redactie van Elsevier Weekblad is niet verantwoordelijk voor de inhoud.

Omgaan met financiële bezorgdheid tijdens een marktdaling

Het begint met een daling van de aandelenmarkten. Twijfel slaat om in bezorgdheid naarmate financiële nieuwsmedia de vrije val beschrijven – en speculeren over verslechterende vooruitzichten. Bezorgdheid groeit uit tot regelrechte angst naarmate er op de volatiel markten een brede neerwaartse trend ontstaat. Het is normaal dat u bezorgd en ongerust bent tijdens turbulente perioden … Continued

Lees verder

Een nieuwe kijk op beleggen als pensioenvoorziening

Als u bijna met pensioen gaat en u al die jaren hard gewerkt hebt, een goede boterham hebt verdiend en een flink spaarpotje hebt weten op te bouwen, zijn felicitaties zeker op hun plaats. Goed gedaan! Maar u bent er nog niet. U moet nog uitzoeken hoe u tijdens uw pensionering uw geld moet beleggen … Continued

Lees verder

Risico’s van vastrentende effecten: een inleiding

Als beurzen extreem onstuimig worden – zoals zonder twijfel al sinds medio februari het geval is – gaan beleggers doorgaans op zoek naar wat ze als veilige activa beschouwen. In onze beleving wordt dit vaak gelijkgesteld aan vastrentende effecten. Op korte termijn zijn vastrentende effecten doorgaans minder volatiel dan aandelen – mogelijk een aantrekkelijke eigenschap … Continued

Lees verder

Zoekt u een economische barometer? Begin met de LEI

Er worden ieder jaar honderden economische gegevens bijgehouden voor ieder ontwikkeld land, maar niet alle data zijn even bruikbaar – vooral niet voor economische prognoses. Kwartaalverslagen van het bruto binnenlands product (bbp) geven bijvoorbeeld een redelijk beeld van de economische bedrijvigheid over het voorgaande kwartaal. Maar dat soort cijfers zeggen niets over hoe de economie … Continued

Lees verder

Hoe u bepaalt aan welke benchmark u uw portefeuille koppelt

Wat is de beste manier om te meten hoe goed uw portefeuille het doet? De waarde van uw portefeuille op dit moment vergelijken met het verleden? Of uw performance naast die van iemand anders leggen, zoals uw buurman? Hoewel die methoden op het eerste gezicht niet meer dan logisch lijken, zijn ze bij nader inzien … Continued

Lees verder

Beleggingstips voor het nieuwe jaar

Nu 2020 begonnen is, zijn er waarschijnlijk veel beleggers die de prestaties van hun portefeuille in 2019 onder de loep nemen en mogelijke aanpassingen voor het komende jaar overwegen. Als u dat ook doet, bespreken we hier een aantal zaken die uw aandacht verdienen. Beoordeling van uw vermogensallocatie – de combinatie van aandelen, vastrentende effecten, … Continued

Lees verder

Zijn vastrentende waarden veiliger dan aandelen?

In de beleggingswereld worden vastrentende waarden vaak als een “veilige” beleggingskeuze beschouwd. Het woord vastrentend impliceert immers dat de inkomsten die u ontvangt “vaste” bedragen zijn. Deze gedachtegang leidt er vaak toe dat beleggers die groei op lange termijn beogen voor in hun ogen veiligere beleggingen kiezen en daardoor potentieel betere groeikansen mislopen. Maar hoe … Continued

Lees verder

Bij pensioenplanning gaat het niet alleen om leeftijd

Leeftijd is maar een getal. Hoewel het zeker geen onbetekenend getal is, is het niet de enige factor om rekening mee te houden bij beslissingen over uw assetallocatie. Assetallocatie is de mix van aandelen, vastrentende effecten, contanten en andere effecten waaruit uw beleggingsportefeuille is opgebouwd. Het selecteren van een passende assetallocatie voor uw portefeuille is … Continued

Lees verder

Geen enkele aandelencategorie staat voor altijd aan kop

Welk type aandelen is objectief gezien het best? Smallcap of largecap? Waarde of groei? Sommige beleggers hebben een specifieke voorkeur. Sommige beleggingsbeheerders gebruiken zelfs maar een enkele stijl – en er zijn zeker gemeenschappelijke beleggingsfondsen en ETF’s te vinden die zich op één specifieke beleggingsstijl concentreren. In sommige gevallen is zo’n aanpak niet meer dan … Continued

Lees verder

Hoogtevrees op de aandelenmarkt

Bent u in een artikel wel eens gewaarschuwd voor ‘te hoge’ aandelenkoersen? Of hebt u wel eens gelezen dat de koersen op het punt staan te kelderen door overgewaardeerde aandelen of ‘gevaarlijke’ beursrecords? Wanneer aandelenkoersen recordhoogten bereiken, zijn sommige beleggers bang dat er een marktdaling aan zit te komen. Hoewel hoogtevrees al menigmaal nuttig is … Continued

Lees verder

Verder kijken dan rente en dividenden om kasstroom te genereren

Veel beleggers, al dan niet met pensioen, hopen op enig moment geld te verdienen met hun beleggingsportefeuilles. Dit kan een prima manier zijn om uw vermogen te laten renderen. Helaas denken veel beleggers echter dat ze een portefeuille vol dividenduitkerende aandelen of rentedragende obligaties moeten hebben om deze kasstroom te genereren. Dit soort portefeuilles zal … Continued

Lees verder

Instinct en beleggen

Instinct is onderdeel van wat ons menselijk maakt. Nuttig of niet, ons instinct komt telkens weer om de hoek kijken bij onze dagelijkse besluitvormingsprocessen. Helaas is het voor beleggingsbeslissingen niet anders. Waarom “helaas”? Ons instinct werkt vaak averechts bij beleggen. U hoort uw collega’s wellicht zeggen dat ze gewoon “wisten” dat aandeel X met 15% … Continued

Lees verder

Waarom deze Common Risk Ratio niet zo werkt als u denkt

Op de korte termijn kan een volatiele aandelenmarkt beleggers een onbehaaglijk gevoel geven. Volatiliteit maakt beleggen onzeker, en mensen houden in de regel van zekerheid. Dus wat kun je doen om volatiliteit te meten en ervoor te zorgen dat je portefeuille een passend risicoprofiel heeft? Als je deze vraagt stelt aan hoogleraren of anderen in … Continued

Lees verder

Wie kan er passief beleggen?

Op het eerste gezicht kan passief beleggen een koud kunstje lijken. Koop een of meer low-cost-fondsen die correleren met een index voor de brede markt, doe deze niet meer van de hand en zie hoe uw vermogen groeit. Nu is passief beleggen op zich geen slecht idee. Zolang u het belegde geld onberoerd laat, zal … Continued

Lees verder

Twee manieren van rijk worden met beleggen

Als het gaat om beleggen in aandelen, denken sommige beleggers dat geconcentreerd beleggen in een paar posities de beste manier is om je portefeuille te doen groeien. Een beperkt aantal beleggingen aanhouden kan flink renderen, maar het kan ook zeer risicovol blijken. Andere beleggers zijn juist beducht voor overmatige concentratie en vermijden die dan ook, … Continued

Lees verder

Hoe ervaren beleggers gebruik maken van het nieuws

Speculeren op basis van conventionele interpretaties of bekend nieuws moet wel een van de duurdere gewoontes zijn bij beleggen. Dit komt doordat een beleggingsidee, wanneer u er in de media meer dan eens iets over leest of hoort, waarschijnlijk niet zal werken. En als dat wel zo is, dan duurt dat niet lang. Tegen de … Continued

Lees verder

De mythe van marktzekerheid

‘Aandelen lijken momenteel zo onzeker. Ik wacht gewoon tot de markt tot rust komt, en dan word ik weer actief.’ Veel beleggers denken dat dit logisch is — wachten tot de marktvolatiliteit wegebt, of tot een correctie of bearmarkt ten einde komt, voordat je je geld weer in aandelen belegt. Maar wat is nu precies … Continued

Lees verder

QE-geldkraan gaat dicht, maar niet getreurd!

Met een tragere groei van het bbp (bruto binnenlands product, een schatting door de overheid van de output van de economie van het land) in het derde kwartaal, bracht ons onderzoek van de financiële publicaties vaak de vrees aan het licht dat het besluit van de ECB van medio december om haar programma voor monetaire … Continued

Lees verder

Beoordeel politiek op het beleid, niet op de personen

De internationale politiek werd dit najaar enigszins opgeschrikt. Eerst door de verklaring van de Duitse bondskanselier Angela Merkel dat dit haar laatste ambtstermijn is, en vervolgens door het gerucht dat de vroegere Britse premier David Cameron wil terugkeren in de actieve politiek. Het vertrek van Merkel is pas voor 2021 gepland en de geruchten over … Continued

Lees verder

Waarom vergrijzing en dalende geboortecijfers geen kwaad kunnen voor aandelen

Bij het doornemen van de financiële media treffen we vaak artikelen aan over hoe demografische verschuivingen in de toekomst zullen leiden tot beursdalingen. Volgens sommige commentatoren zouden vergrijzing en dalende geboortecijfers – vooral in de ontwikkelde landen – een last op de economieën van de toekomst leggen doordat de productiviteit zou gaan dalen en de … Continued

Lees verder

Voor langetermijnbeleggers is goud geen blinkend alternatief

In ons dagelijkse rondje langs de financiële media komen we vaak artikelen tegen die beleggingen aanprijzen die, naar men beweert, goed presteren wanneer de aandelenmarkten onderuit gaan. Goud is een alom gebruikt beleggingsinstrument. Velen gaan ervan uit dat het glimmende gele metaal hen verzekert tegen dalende aandelen. Omdat er in 2018 al vele perioden van … Continued

Lees verder

Analyse van in de media gehanteerde beeldspraak over markten

Markten. De financiële media praten vaak over markten alsof ze het over mensen hebben. Soms zijn de markten bang voor iets. Op andere momenten zijn ze enthousiast. Deskundigen beweren ook dat ze risico’s kunnen negeren en onderschatten. Soms worden ze als zelfgenoegzaam omschreven. Op andere momenten kunnen we lezen dat ze gewoonweg efficiënt zijn. Wat … Continued

Lees verder

‘Whatever It Takes’, zes jaar later

Deze dagen zijn vele ogen gericht op Mario Draghi, voorzitter van de Europese Centrale Bank (ECB), nu er in de media wordt gespeculeerd over de plannen van de bank voor het monetaire beleid en in het bijzonder over de kwantitatieve verruiming (quantitative easing, QE). QE is een veelgebruikte term voor het activa-opkoopprogramma van de bank, … Continued

Lees verder

De politiek kan de ontwikkeling van de markt bepalen—maar niet zoals de meeste mensen verwachten

Praten over politiek kan heftige reacties losmaken. En heb je het daarnaast ook nog over geld, dan weet je zeker dat er naar je geluisterd wordt. Disclaimer: Aangezien politieke voorkeur tot gevaarlijke beleggingsfouten leidt, is ons politieke commentaar niet gebonden aan een bepaalde partij of ideologie. Wij hebben geen voorkeur voor een bepaalde politieke partij, … Continued

Lees verder

Over populisme: de Griekse paradox uitgelicht

Sinds de staatsschuldencrisis in de eurozone werd aangewakkerd door de perikelen rond het Griekse overheidstekort, hebben eurosceptische populisten de wind in de zeilen doordat ze de Europese Unie (EU) of de euro de schuld geven van de economische malaise. Talrijke verslaggevers in reguliere media stelden dat de euro of de EU ten dode opgeschreven is … Continued

Lees verder

Waarop moeten Europese beleggers letten?

Opzienbarende nieuwtjes en langetermijnuitdagingen wedijveren om de aandacht van de beleggers en kunnen hen afleiden van de analyse waarop het wellicht het meest aankomt. Wat hebben klimaatverandering, vergrijzing, het vaak met horten en stoten verlopende integratieproces  van de eurozone en de verre politieke toekomst van China met elkaar gemeen? Het zijn allemaal kwesties die volgens … Continued

Lees verder

Heeft de regering-Trump de euro de oorlog verklaard?

Zijn de VS en de eurozone verwikkeld in een stille valutaoorlog— een opzettelijke poging om elkaars valuta te verzwakken? We hebben gezien dat veel beleidsmakers en traders zich dit kennelijk afvragen de laatste tijd, nadat de Amerikaanse minister van Financiën Steven Mnuchin dit jaar op het World Economic Forum (WEF) naar verluidt de voordelen van … Continued

Lees verder

Vrees voor afbouw aankoopprogramma ECB ongegrond, leert de geschiedenis

Moeten we ons schrap zetten voor onheil? De ECB verlaagt vanaf deze maand het bedrag van haar maandelijkse obligatieaankopen van 60 naar 30 miljard euro en stopt in september wellicht volledig met kwantitatieve versoepeling. Velen vrezen dat dit de economie van de eurozone in gevaar zal brengen en de aandelenmarkten zal doen instorten, omdat volgens … Continued

Lees verder

Aandelen in de eurozone kunnen zonder verdere integratie stijgen

De markten van de eurozone hebben laten zien dat ze kunnen hergroeperen, ongeacht of pogingen om het valutablok te verenigen, al dan niet slagen. Na de oproep van de Franse president Emmanuel Macron tot meer Europese integratie, kan de inspanning om een Duitse regering te vormen kanselier Angela Merkel in dezelfde richting duwen. De Nederlandse … Continued

Lees verder

Afnemende politieke onzekerheid in Italië?

Aan het eind van 2016 leek het euroscepticisme toe te nemen. Door de mislukking van de Italiaanse electorale hervormingen in december 2016 en een eurosceptische kandidaat die een gedeelde eerste plaats behaalde bij de presidentiële verkiezingen in Oostenrijk, werden deze krachten duidelijk. Voorafgaand aan een druk verkiezingsjaar in de eurozone, vreesden velen dat dit een … Continued

Lees verder

Positieve verrassing nu de angst voor protectionisme geen realiteit lijkt te worden

Ondanks de verkiezing van Trump en de Brexit blijkt dat de vrijhandel toeneemt. door Fisher Investments Nederland Beleggers die bang waren dat de recente protectionistische sentimenten de vrijhandel zou afremmen, kunnen opgelucht ademhalen. De voorbije achttien maanden wakkerden de Brexit, de verkiezing van Donald Trump, de nationalistische sentimenten in Nederland en andere ontwikkelingen de angst … Continued

Lees verder

Een jaar later, en nog geen kettingreactie ten gevolge van de Brexit

23 juni vorig jaar was een historische dag voor Europa: De Britten gingen naar de stembus voor het meest besproken referendum in de recente geschiedenis: wel of geen Brexit. Toen de stemmen waren geteld en het duidelijk was dat Groot-Brittannië ervoor had gekozen om de Europese Unie (EU) te verlaten, sloeg de angst toe. In … Continued

Lees verder

Sluit Nederland zich aan bij het clubje minderheidsregeringen?

Hoewel de Nederlandse kiezers een nieuw parlement hebben gekozen, zijn de partijleiders er nog steeds niet in geslaagd een regering te vormen. De VVD van premier Mark Rutte, D66 en het CDA zijn zonder meer bereid tot samenwerking, maar over de vraag met welke vierde partij ze een meerderheidsregering moeten vormen, verschillen ze van mening. … Continued

Lees verder

Draghi, Nederlandse parlementariërs en de dansende tulp

De voorzitter van de Europese Centrale Bank (ECB) Mario Draghi heeft op 10 mei op uitnodiging van de Tweede Kamer een bezoek gebracht aan Den Haag voor een discussie en een vraag- en antwoordsessie over de economie van de eurozone. Op het eerste gezicht is hij precies het type toerist dat Nederlandse ambtenaren graag zien. … Continued

Lees verder

Waarom vrees voor handelsoorlogen gunstig is

De Amerikaanse president Donald Trump trekt fel van leer tegen “oneerlijke” valutamanipulatie en “rampzalige” handelsovereenkomsten. Britse kiezers besloten geen deel te willen uitmaken van de interne markt als dat betekent dat ze aan de leiband van Brussel moeten lopen. Nederlandse politici hebben de mond vol van de bescherming van de Nederlandse “kroonjuwelen”. De Franse presidentsverkiezingen … Continued

Lees verder

Fisher Investments Europe Vermogensbeheerder van het Jaar

Fisher Investments Europe timmert aardig aan de weg. De vermogensbeheerder is door de in Londen gevestigde beurswebsite ADVFN voor het tweede opeenvolgende jaar uitgeroepen tot Vermogensbeheerder van het Jaar tijdens de uitreiking van de International Financial Awards. Die prijsuitreiking biedt een podium aan vernieuwende producten en diensten in de internationale financiële sector. Fisher Investments Europe, opgericht in … Continued

Lees verder

Hoe Fisher Investments Nederland tegen de Europese verkiezingen aankijkt

Waarom Fisher Investments Nederland optimistisch is over de eurozone dit jaar In zowel Nederland als Frankrijk komt de verkiezingscampagne op toeren, en beleggers worden steeds nerveuzer – net zoals voor het Brexit-referendum en de Amerikaanse verkiezingen vorig jaar. Toen profiteerden aandelen van wat Fisher Investments Europe een ‘jaar van afnemende onzekerheid’ noemde, doordat beleggers langzamerhand … Continued

Lees verder