De Angelsaksen komen eraan

Nu Nederlandse bedrijven steeds vaker in handen vallen van buitenlandse kopers, neemt de behoefte aan wereldwijde juridische dienstverlening toe. De internationale, veelal Engelse en Amerikaanse firma’s zijn ook in Nederland in opkomst.

Aan kopers van bedrijven is in de huidige markt geen gebrek. Nu de rentestand nog steeds laag is, zijn veel investeerders op zoek naar een gezond rendement. Afgelopen drie jaar vonden ze dat in het kopen van gunstig geprijsde ondernemingen. Strategische en financiële kopers steken hun geld ook in Nederlandse multinationals, het Nederlandse midden- en kleinbedrijf en Nederlands vastgoed.

Hoe complexer een deal, des te groter de behoefte aan een fullservice-dienstverlener met een mondiaal netwerk van juristen

De vele jagers op het terrein van fusies en overnames hebben daarbij de hulp van M&A-advocaten nodig, de Amsterdamse Zuidas profiteert daarvan. Toch is voor buitenlandse kopers van Nederlands bedrijfsgoed het inschakelen van een Nederlands advocatenkantoor niet vanzelfsprekend. Nederlandse kantoren van naam en faam zien steeds meer Angelsaksische firma’s aan de Zuidas verschijnen. Die nemen in no time een positie in de markt in.

Veel van deze kantoren beleven een stormachtige opkomst op de dealranglijsten. Op zo’n dealoverzicht van de Venturis Consulting Group — op volgorde van aantallen Benelux-deals tussen 2014 en mei 2017 — nemen de Angelsaksen prominente plekken in. Deze lijst wordt in dit artikel gehanteerd.

Mondiaal netwerk

‘Internationale bedrijven doen liever zaken met internationale advocatenkantoren als het onze. Een private-equitypartij uit Londen die hier zaken doet en eigendomsstructuren in het Midden-Oosten heeft, heeft vaak een belastingconstructie die door meerdere landen loopt en een groep vol dochterbedrijven. Bij zo’n transactie zijn steeds vaker advocaten ter plekke nodig.’

De klus van due diligence kan ook door digitale software worden geklaard

Volgens Rob Hendriks (52), practice group head corporate M&A bij Simmons & Simmons (nr. 15), kan een nationaal kantoor dergelijke deals niet zo gemakkelijk begeleiden. Immers, hoe complexer een internationale deal, des te groter de behoefte aan een fullservice-dienstverlener met een mondiaal netwerk van juristen. ‘Zulke cliënten hebben behoefte aan één partij door wie ze alles kunnen laten begeleiden.’

De zogeheten global firms die dat kunnen, vormen een markt op zich. Hendriks: ‘Die kantoren kijken niet meer naar wat kantoren in Nederland doen, maar naar hoe Amerikaanse en Britse concurrenten wereldwijd opereren.’

Private equity

Typische overnemende partijen die een internationaal kantoor inschakelen, zijn wereldwijd opererende strategische spelers, hedgefondsen en private-equityfirma’s. Die zijn altijd op zoek naar kansen in M&A. In 2016 waren private-equitypartijen in Nederland tweemaal vaker actief als koper dan als verkoper. Veel van die investeringsfondsen schuiven dan bij Hendriks aan voor advies.

Ook Daphne Bens (43), als partner bij DLA Piper — nummer drie in de Nederlandse markt — verantwoordelijk voor de corporate M&A-praktijk, merkt die belangstelling. Zij stond afgelopen jaar veel private-equitypartijen bij, maar adviseerde ook grote Nederlandse en buitenlandse strategische kopers en verkopers. Volgens haar worden alle deals — ook die met Nederlandse kopers — steeds internationaler. ‘Als ik Nederlandse multinationals spreek over de kansen en uitdagingen die ze zien, gaat het negen van de tien keer niet over investeringen in Nederland. Dan willen ze uitbreiden in Zuid-Amerika of ze hebben compliance issues in China. Deze bedrijven moet je ter plaatse kunnen bedienen.’

Het is daarbij steeds belangrijker dat je je cliënt en zijn manier van overnames doen, goed kent. Bens: ‘Dat je als advocaat het Nederlands recht kent, is van ondergeschikt belang.’ Dat is volgens Bens ook te merken bij transacties waarbij buitenlandse partijen de Nederlandse markt betreden. ‘Bij de grootste overnames in Nederland blijft de buitenlandse huisadvocaat nauw betrokken. In die deals werk je zij aan zij samen in een internationaal, geïntegreerd team.’ Bens merkt op dat Nederlandse kantoren daarom ‘allemaal op zoek zijn naar relaties met Amerikaanse kantoren’.

Juridische uitdagers

Leidt een Nederlands advocaat wel een transactie, dan stuurt hij teams aan die over meerdere landsgrenzen heen samenwerken. Ook dat hoort erbij voor de M&A-jurist van nu. ‘Ik stuur geregeld collega’s in vijftien landen aan, terwijl het vroeger om maximaal vijf jurisdicties ging.’ Jeroen Kroes (45) is partner M&A legal bij PwC. Deze grote zakelijke dienstverlener is net als zijn Big-Fourconcurrenten Deloitte en KPMG, bezig de juridische markt te veroveren. PwC Legal is nummer 25 in de Nederlandse markt. Kroes stapte drie jaar geleden over van DLA Piper naar PwC en heeft de ambitie om hun positie in de M&A-markt verder uit te breiden.

‘Wij concurreren nadrukkelijk met de nationale kantoren die geen aansluiting hebben op de marktvraag. Tegelijk zijn wij nog maar net begonnen en proberen we naamsbekendheid en een trackrecord op te bouwen.’ Het voordeel van een accountancyfirma als juridisch adviseur? Dat zit ’m in de andere expertises die PwC bezit — van audit en fiscaal advies tot consultancy en ervaring met digitale transformaties.

Kroes: ‘Er zijn klanten waar ik vroeger alleen de juridische begeleiding van zou hebben gedaan, waar we nu belastingadvies, financieel advies, de pensioenen en de juridische diensten voor verrichten. Het hele pakket.’ Sommige klanten willen dat liever niet door één partij laten verzorgen, erkent Kroes, maar er zijn er ook genoeg die daar de voordelen wel van zien. Dat hij zich heeft laten uitschrijven als advocaat om bij PwC de M&A-praktijk te kunnen leiden, maakt hem niet rouwig.

‘Je hoeft geen advocaat te zijn om deze dienst aan te kunnen bieden. Als firma verenigen wij wat een advocaat, een bedrijfsjurist en een consultant te bieden hebben.’ Kansen ziet Kroes in de digitalisering van de markt. ‘Wij willen de door technologische innovatie gedreven juridische partner voor complexe transformaties zijn.’

Digitale innovatie

De technologische revolutie raakt ook de M&A-professie, al hebben niet alle fi rma’s de slagkracht om zelf te investeren in digitale innovatie. Neem de digitalisering van due diligence. De voorheen tijdrovende klus om multomappen vol contracten en bedrijfsadministratie door te ploegen, kan ook door digitale software worden geklaard.

Evert-Jan Osnabrugge (50), partner bij het Amsterdamse kantoor van het van oorsprong Brits-Duitse Taylor Wessing, heeft ze gelezen, dergelijke door tools gegenereerde juridische analyses. Osnabrugge: ‘We vertrouwen nog niet blind op de digitale analyses en rapporten, maar de aanbevelingen worden al wel deels overgenomen.’ Taylor Wessing experimenteert daarbij met de eigen business-developmentafdeling in Londen, en in Birmingham verrijst een afdeling die zich alleen maar zal bezighouden met het met behulp van nieuwe technologie opstellen van duediligence-rapporten. Ook DLA Piper digitaliseert zijn processen met behulp van collega’s benoorden Londen. Simmons & Simmons doet dat in het Engelse Bristol.

Nichekantoren

Ook nichekantoren zijn in opkomst in de M&A-markt. De ondernemersvrijheid die een eigen kantoor geeft, is voor veel jonge advocaten aantrekkelijker dan het partnertraject. Thédoor Melchers (41), die tot 2014 carrière maakte bij de Nederlandse M&A-marktleider Allen & Overy, startte drie jaar geleden met drie andere partners zijn eigen boutique. Inmiddels heeft Melchers het boutiquekantoor weer verlaten — hij is nu partner bij het Amerikaanse Greenberg Traurig. Wat hem tegenviel, was dat je minder kunt sparren met je collega’s. De markt voor nichebureaus heeft bovendien een eigen dynamiek, stelt Melchers. ‘Daar bepalen cliënten het uurtarief. Ze zeiden: Ja, je doet precies hetzelfde werk, maar nu heb je veel minder kosten, dus je tarief gaat omlaag. Ik ben daarom benieuwd wat er gebeurt als de markt inzakt.’ Melchers geniet van het hoge serviceniveau van zijn huidige kantoor. ‘Als ik een collega in de Verenigde Staten een vraag stel, krijg ik binnen twee uur antwoord.’ Met de komst van de Amerikanen stijgt het niveau van dienstverlening in Nederland ook, al moeten jonge Nederlandse advocaten daar nog aan wennen, onderstreept Melchers. Osnabrugge verwacht dat de internationalisering nog verder zal doorgaan, als grote fi rma’s uit de Verenigde Staten de Europese markten zullen consolideren. ‘Noord-Amerika is goed voor het merendeel van de juridische uitgaven aan M&A. Er zijn kantoren waarvan wij de naam niet eens weten, die onze markt spoedig zullen betreden. Daar is geen ontkomen aan.’

TerZake is een bijlage van Media Lab en valt buiten de verantwoordelijkheid van de redactie van Elsevier Weekblad. De thematiek komt tot stand op basis van wensen van adverteerders en de artikelen worden door onafhankelijke journalisten gemaakt.

Marktverschuivingen in M&A

In de adviespraktijken van juridische fusie- en overnameprofessionals verandert veel. De digitalisering van processen en de opkomst van nieuwe diensten maken dat de marktverhoudingen verschuiven. Tien experts delen hun visie op een bloeiend en beweeglijk ambacht. Nu geld goedkoop is, is het investeren in bedrijven en vastgoed aantrekkelijk. Veel strategische en financiële jagers struinen door … Continued

Lees verder

Themamonitor juridische professionals

Door middel van dit prikbord voor juridische professionals maakt u kennis met een uitgelezen selectie van internationaal georiënteerde advocatenkantoren en juridische dienstverleners die hun medewerking hebben verleend aan dit katern van TerZake Legal.

Lees verder

Recordaantal deals

De lage rentestand maakt dat er aan investeringskapitaal wereldwijd geen gebrek is. Het aantal bedrijfsoverdrachten in Nederland is de laatste drie jaar alleen maar gestegen — opvallend vaak van digitaletechnologiebedrijven, veelal door private-equitypartijen. De M&A-praktijken van advocatenkantoren groeien in hun kielzog, al profiteren sommige kantoren meer van de dealhausse dan andere. Opvallende nieuwkomers zijn Angelsaksische … Continued

Lees verder

De maatschap op z’n kop

Veel teamspirit, brede carrièreperspectieven, een flexibel salarishuis en een voortdurende stroom evaluaties. De nieuwe generatie advocaten brengt een ware revolutie in advocatenkantoren teweeg. ‘Feedback? Daar is altijd behoefte aan. Gewoon eerlijk tegen elkaar zijn en elkaar complimenteren.’ Volgens bestuursvoorzitter Wilma van Ingen (59) van Nysingh Advocaten en Notarissen hebben bestaande beoordelingssystemen hun tijd gehad. Daarom … Continued

Lees verder

Themamonitor juridische professionals

Door middel van dit prikbord voor juridische professionals maakt u kennis met een uitgelezen selectie van internationaal georiënteerde advocatenkantoren en juridische dienstverleners die hun medewerking hebben verleend aan dit katern van TerZake Legal.

Lees verder

Doe eens een due diligence van je loopbaan

Carrièremogelijkheden voor advocaten en notarissen zijn veel breder geworden. Maar niet alle juridische professionals weten goed met het nieuwe keuzepalet om te gaan. Werk daarom aan je zelfkennis, bepleit headhunter Robert Dicke. Het komt geregeld voor. Na een jaar of zeven in het ambacht wil een advocaat overstappen. En dan komt de vraag: wat is … Continued

Lees verder